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我國上市公司終極控制權結構對公司股利政策的影響研究.doc

資料分類:經濟學院 上傳會員:小七同學 更新時間:2019-08-21
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摘要:對上市公司而言,股利政策是重要的財務決策。由于我國的股權結構相對來說比較集中,并且對投資者來說,我國相關法律保護環境比較薄弱,由此終極控股股東與中小股東之間的代理沖突很常見,中小股東的利益常被大股東所侵占。本文從終極控制權結構的角度,隔年選取 2007-2013 年間我國 A 股上市公司的相關數據作為研究樣本,運用面板數據多元回歸分析方法,在委托代理理論的框架下研究終極控制人兩權分離度對現金股利支付水平方面的影響。分析后得知,國內上市公司終極控股股東兩權分離度和現金股利支付水平兩者間的關系為反比關系,前者愈大,后者則愈低。在此基礎上,提出加強監管上市公司終極控制人股利支付行為、健全中小股東權益保護相關法律以及提升終極控制人信息披露水平等建議。

 

關鍵詞:終極控制股東;股權結構;股利政策;兩權分離度

 

目錄

摘要

一、引言1

(一)研究背景和研究意義1

(二)研究內容和研究方法2

二、文獻綜述-2

(一)終極控制人控制權影響現金股利支付水平的研究-2

(二)終極控制人現金流權影響現金股利支付水平的研究3

(三)終極控制人兩權分離度影響現金股利支付水平的研究-3

(四)文獻述評4

三、理論基礎與研究假設5

(一)傳統委托代理理論5

(二)終極控制權結構下的委托代分析-6

(三)研究假設的提出-6

四、終極控制權結構影響股利政策的實證分析-7

(一)模型構建與變量定義-7

(二)樣本選取與數據來源-9

(三)實證分析結果10

五、研究結論與政策建議-12

(一)研究結論-12

(二)政策建議-13

(三)研究局限和不足14

參考文獻15

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